RELAZIONE SULLA GESTIONE

Signori Azionisti,

il Gruppo CIR nel 2010 ha realizzato un utile netto consolidato di € 56,9 milioni rispetto a € 143,4 milioni del 2009. L’esercizio ha beneficiato dei risultati delle tempestive azioni intraprese per fronteggiare la crisi che si sono concretizzate nel miglioramento della redditività dei gruppi operativi. Nel confronto con lo scorso esercizio si ricorda che l’utile netto comprendeva proventi non ricorrenti e plusvalenze per complessivi € 106,7 milioni, derivanti dalla sottoscrizione di un aumento di capitale in Sorgenia da parte di Verbund e dal parziale disinvestimento di quote di hedge funds.

La contribuzione delle società operative è passata da € 32,7 a € 64,9 milioni, grazie soprattutto al significativo incremento del risultato netto dei gruppi Espresso e Sogefi, che sono riusciti a fare fronte alla crisi dei rispettivi settori di attività con una serie di azioni di efficienza e sviluppo del business intraprese negli ultimi due anni.

Il risultato di CIR e holding finanziarie ha raggiunto un sostanziale pareggio rispetto a un utile di € 4 milioni del 2009.

Nonostante il perdurare di una difficile situazione economica, il Gruppo CIR nel 2010 ha realizzato un importante incremento di ricavi e margini grazie al migliore andamento di tutte le principali controllate operative. Il fatturato consolidato è ammontato a € 4.805,5 milioni rispetto a € 4.266,8 milioni del precedente esercizio (+12,6%) mentre l'EBITDA è stato pari a € 400,1 milioni, in crescita del 35,8% rispetto a € 294,6 milioni nel 2009.

Il gruppo CIR comprende a oggi cinque settori di attività: utilities (energia elettrica e gas), media (editoria, radio, televisione), componentistica per autoveicoli (filtri e componenti per sospensioni), sanità (residenze sanitarie assistenziali, centri riabilitazione, servizi ad alta tecnologia) e investimenti finanziari (venture capital, private equity e servizi finanziari).

Nel settore delle utilities il gruppo Sorgenia, in un contesto di mercato ancora fortemente condizionato dalla difficile situazione economica, ha realizzato un fatturato di € 2.668,5 milioni in aumento del 14,7% rispetto a € 2.325,8 milioni del 2009, un EBITDA di € 151,1 milioni (+28,2% rispetto a € 117,8 milioni nel 2009) ed un utile netto di € 50,4 milioni in diminuzione rispetto a € 66,9 milioni del precedente esercizio, avendo risentito dei maggiori oneri finanziari dovuti all’aumento dell’indebitamento medio del periodo. In entrambi gli esercizi l’utile netto ha beneficiato di  crediti fiscali derivanti da importanti investimenti in maggiore capacità produttiva. Nel corso dell’anno il gruppo ha proseguito la realizzazione del proprio piano industriale, con investimenti in nuova capacità produttiva sia nelle fonti convenzionali che in quelle rinnovabili. Il 28 febbraio 2011 la società ha presentato alla comunità finanziaria il Business Plan 2011-2016.

Nel settore dei media il gruppo Espresso, pur in presenza di una situazione dell’editoria ancora critica, ha realizzato un fatturato pari a € 885 milioni in linea con l’esercizio precedente, grazie all’incremento dei ricavi pubblicitari. Il margine operativo lordo (EBITDA) è stato di € 147,2 milioni, in aumento del 38% anche per la drastica riduzione dei costi conseguente ai piani di riorganizzazione. L’utile netto è stato pari a € 50,1 milioni rispetto a € 5,8 milioni del precedente esercizio.

Il gruppo Sogefi nel 2010, suo trentesimo anno di attività, ha realizzato un rilevante incremento di tutti i principali indicatori gestionali e un ritorno all’utile netto, che è stato pari a € 18,8 milioni rispetto ad una perdita netta di € 7,6 milioni del 2009. Dopo un difficile 2009 a causa della crisi del mercato automobilistico, il gruppo è tornato a crescere in tutti i mercati, significativamente nei paesi emergenti, e in tutti i segmenti di attività. Il fatturato è stato di € 924,7 milioni (+18,4% rispetto a € 781 milioni del 2009) e l’EBITDA di 86,7 milioni in aumento dell’83,6% rispetto a € 47,2 milioni dell’esercizio precedente. L’indebitamento finanziario netto, nonostante i maggiori volumi di attività del gruppo, si è ridotto da € 170,2 milioni del 31 dicembre 2009 a € 164,9 milioni del 31 dicembre 2010.

Il gruppo KOS ha proseguito il rafforzamento delle proprie attività operative attraverso le quali consolidare la posizione nel mercato della sanità privata in Italia. Nel periodo il gruppo ha realizzato un fatturato consolidato di € 325,4 milioni (+19%) rispetto all’esercizio 2009 (€ 273,4 milioni), grazie allo sviluppo di tutte le aree di attività e alle nuove acquisizioni effettuate nel corso dell’esercizio. Il margine operativo lordo (EBITDA) è stato di € 42,1 milioni, in crescita del 27,5% rispetto a € 33 milioni del 2009 e l’utile netto è stato di € 4 milioni rispetto ad un sostanziale pareggio nel 2009.

Nel settore degli investimenti finanziari la società Jupiter Finance opera nel segmento dei crediti problematici (“non performing loans”).  Al 31 dicembre 2010 il portafoglio dei crediti in gestione ammontava a circa € 2,3 miliardi di valore nominale, di cui circa il 60% acquistati tramite veicoli di cartolarizzazione e il restante 40% gestiti per conto di altri investitori.

Con atto notificato il 23 ottobre 2009, Fininvest S.p.A. ha promosso appello avverso la sentenza del Tribunale di Milano n. 11786 del 3 ottobre 2009, che ha condannato Fininvest S.p.A. al pagamento in favore di CIR a titolo di danni patrimoniali della somma di € 749.955.611,93, oltre ad interessi legali sulla predetta somma dalla pronuncia della sentenza al saldo. Con tale sentenza, il Tribunale ha inoltre condannato Fininvest al risarcimento dei danni non patrimoniali sopportati da CIR, riservando la liquidazione di essi ad altro giudizio; infine ha condannato Fininvest alla rifusione in favore di CIR delle spese di giudizio, liquidate in € 981,80 per anticipazioni, € 6.394,86 per spese, € 16.148,00 per diritti ed € 2.000.000,00 per onorari oltre alle spese generali pari al 12,50% di diritti ed onorari ed oltre IVA e CPA come per legge.

All’udienza del 22.12.2009 fissata dalla Corte d’Appello per la discussione in ordine alla richiesta, formulata da Fininvest, di sospensione dell’efficacia esecutiva dell’indicata sentenza, Fininvest ha consegnato a CIR fideiussione bancaria a prima richiesta per l’importo di € 806 milioni; a fronte di ciò, CIR ha dichiarato di non dare esecuzione alla sentenza di primo grado sino alla pubblicazione della sentenza d’appello.

Con comparsa del 3.2.2010, CIR si è costituita nel giudizio di appello, chiedendo il rigetto dell’impugnazione proposta da Fininvest; ha inoltre proposto appello incidentale su alcune statuizioni della sentenza di primo grado ed ha chiesto la condanna di Fininvest al risarcimento del danno patrimoniale, quantificato in € 342.259.187,26, oltre rivalutazione e interessi dal 24.1.1991.

Nel corso del giudizio è stata disposta dalla Corte una consulenza tecnica d’ufficio, che è stata depositata il 23 settembre 2010.

In data 23 novembre 2010 si è tenuta l’udienza di precisazione delle conclusioni e, successivamente alla stessa, le parti hanno depositato le rispettive difese finali.

In data 4 marzo 2011 si è tenuta l’udienza di discussione orale avanti alla Corte d’Appello, udienza all’esito della quale la causa è stata trattenuta in decisione.

Le tabelle delle pagine seguenti forniscono, oltre all’analisi per settore delle risultanze economico-patrimoniali del Gruppo, l’analisi relativa alla contribuzione delle principali società controllate ed i risultati aggregati della “holding” CIR e holding finanziarie controllate (CIR International, CIGA Luxembourg, CIR Investment Affiliate e Dry Products).